Regjeringer tester sine egne kryptovalutaer

Gwendal Le Bec

Folket i Sverige bryter opp med kontanter. Antall sedler og mynter i omløp har falt til det laveste nivået på tre tiår. Riksbanken, Sveriges sentralbank, anslår at kontanttransaksjoner bare utgjorde 15 prosent av alle detaljhandelstransaksjoner i fjor, ned fra 40 prosent i 2010, mye takket være svært populære mobile betalingstjenester.

Situasjonen har fått Sveriges sentralbankfolk til å lure på: bør landet innføre en rent digital form for statsstøttede penger? Og i så fall, bør den bruke teknologi som ligner på den underliggende Bitcoin?

Riksbanken er ikke den eneste sentralbanken som ser seriøst på blockchain, teknologien som får Bitcoin og andre kryptovalutaer til å kjøre. Disse systemene, også kalt distribuerte hovedbøker, er avhengige av nettverk av datamaskiner, snarere enn en sentral myndighet som en bank, for å verifisere og registrere transaksjoner på en delt, praktisk talt uforgjengelig database. Offentlige bankfolk over hele verden tror dette har potensial til å erstatte kontanter og gjøre andre betalingssystemer mer effektive.

Relatert historie

Relatert historie People's Bank of China har utviklet en digital valuta som er designet for å skalere til antall transaksjoner som gjøres hver dag over hele landet.

Sentralbankstøttede kryptovalutaer ville være ironisk, gitt at Bitcoin ble opprettet som en måte å omgå behovet for banker. Utover det reiser ideen kompliserte spørsmål om hvordan slike systemer bør designes, bygges og vedlikeholdes, samt hvordan de kan påvirke et lands – eller hele planetens – finansielle stabilitet. Det er derfor Riksbanken sikrer sine innsatser og undersøker ikke bare distribuert hovedbok-teknologi – som den beskriver som uprøvd, men som utvikler seg utrolig raskt – men også tradisjonelle, sentraliserte regnskapsmetoder for sine e-krone (pdf) prosjekt.

Noen økonomer har argumenterte (pdf) de siste årene at en kryptovaluta knyttet til sentralbankstøttede penger kan gi regjeringer en måte å utstede digitale tokens som ligner mye på kontanter. Brukere av en slik FedCoin vil nyte nivået av anonymitet som Bitcoin gir, sier teorien, samtidig som de er beskyttet mot volatiliteten som har plaget kryptovalutaer. Mange lands sentralbanker undersøker denne ideen, men Sverige ser ut til å være lengst på vei.

Men en kryptovaluta som er tilgjengelig for alle forbrukere åpner opp en hel rekke problemer og vil utgjøre nye utfordringer for beslutningstakere av pengepolitikk, sier Rod Garratt , en økonomiprofessor ved University of California, Santa Barbara.

For det første er det spørsmålet om hvem som skal verifisere transaksjonene og vedlikeholde den distribuerte hovedboken. Selv om det er løst, vil det nye systemet på en måte være for strømlinjeformet, noe som gjør det lettere for bankløp å oppstå i et øyeblikk med krise eller panikk. I de fleste nåværende finansielle systemer blir uttak av midler i stor skala naturligvis bremset av tiden det tar for en sentralbank å produsere papirpengene folk krever. Men hvis valutaen er rent digital, finnes det ingen slike bremser – et panikkfullt innbyggere kan tømme kontoene sine nesten umiddelbart, og etterlate et helt lands banksystem nesten uten penge.

En ny tidsskriftartikkel (pdf) utgitt av Bank of International Settlements, en slags sentralbank for sentralbanker, foreslår en mer grei tilnærming enn å prøve å bruke kryptovaluta for å erstatte kontanter. I artikkelen trekker Garratt og Morten Bech, en forsker ved BIS, et viktig skille mellom en privat kryptovaluta som FedCoin og en en grossist som bare vil bli brukt av banker.

En viktig rolle sentralbanker spiller i det globale finansielle systemet er å legge til rette for store betalinger mellom forretningsbanker. Forretningsbanker gjør innskudd i sentralbanker, og når de trenger å sende en stor betaling til en annen bank, slik de kan gjøre under salg av et selskap eller hus, kan de stole på et sentralbankdrevet betalingssystem. Sentralbanken håndterer clearingen eller oppdateringen av hver parts konto for å gjenspeile den nye transaksjonen, og oppgjøret, eller den bokstavelige overføringen av pengene.

Mange sentralbankers engrosbetalingssystemer står overfor et problem: de er basert på utdaterte programmeringsspråk og utdaterte databasedesign, og myndigheter leter etter måter å modernisere dem på. Sentralbankene i Canada og Singapore demonstrerte nylig prototyper av distribuert hovedbokbaserte engrosbetalingssystemer som håndterer clearing og oppgjør samtidig, via et kryptovaluta-token. Kina utfører også lignende tester (se Kinas sentralbank har begynt forsiktig å teste en digital valuta).

Siden et slikt system vil være begrenset til banker, vil det ikke ha samme innvirkning på pengepolitikken som et forbrukervendt, sier Garratt: Du erstatter bare den nåværende backoffice-finansmarkedsinfrastrukturen. Til tross for konseptbevis, er teknologien fortsatt umoden, og den nåværende runden med moderniseringsinnsats vil neppe ende opp med å bruke distribuerte hovedbøker.

Selv om denne applikasjonen var klar for beste sendetid, ville den ikke løse problemet Sverige står overfor. En åpenbar ulempe med landets minkende kontantbruk er at en økende avhengighet av mobile betalingssystemer risikerer å marginalisere folk som ikke bruker dem eller ikke har tilgang til dem. Disse systemene drives også av private selskaper, noe som betyr at kommersielle krefter, snarere enn regjeringens politikk, kan ende opp med å bestemme hvor effektivt det finansielle systemet tjener mennesker og økonomien.

Til syvende og sist, hvorvidt Sverige og andre regjeringer bestemmer seg for å ta kryptovaluta-slippet, kan avhenge av om folk faktisk ønsker det, sier Garratt: Vil publikum kreve et digitalt byttemedium med eiendommer som ligner på kontanter? På steder der det gjør det, vil det kanskje være press for regjeringer om å gi det, og på steder der det ikke gjør det, vil det ikke være det. Uansett, det kommer til å ta en stund å komme frem.

gjemme seg