211service.com
Stablecoins er på trend, men de kan ignorere grunnleggende økonomi
James Olstein
Bruk nok tid på å investere i (eller lese om) kryptovaluta-verdenen, og det er lett å bli litt lei av de ville, uforutsigbare prissvingningene som ser ut til å følge med territoriet. Men det gjør det ikke nødvendigvis må være på denne måten, sier noen blokkjedeutviklere. Trikset, hevder de, er å knytte prisen på et krypto-token til prisen på en fiat-valuta som amerikanske dollar.
Blasfemi! Kjetteri! kommer ropene fra krypto-originalistene, den harde kjernen i samfunnet som hoppet ombord på denne bekymrende vognen i overbevisningen om at kryptovalutaer ble oppfunnet for å erstatte fiat-penger, ikke sameksistere med dem. Og det er nok av legitim kritikk å rette mot stablecoins. Noen sier at konseptet som helhet rett og slett ikke er levedyktig. Ikke desto mindre har det i det siste trukket mye interesse – og venturekapital. Så la oss undersøke.
Dette stykket dukket først opp i vårt to ganger ukentlige nyhetsbrev, Chain Letter, som dekker verden av blokkjeder og kryptovalutaer. Meld deg på her - det er gratis!
Ordningene: Ideen om en stablecoin er faktisk flere år gammel, og dollarfestede tokens (for eksempel Tether og TrueUSD) er allerede tilgjengelig på noen kryptovalutabørser. Men den nylige manien rundt innledende mynttilbud har skapt en ny avling, og har gitt opphav til forskjellige tilnærminger til å bygge en stabil mynt. Disse faller inn i tre brede kategorier:
- Sikkerhetskopier tokens med kontanter på en bankkonto. Dette er hvordan Tether, den mest populære dollarfestede mynten, fungerer. Det er det de sier, i det minste - selskapet har ikke vist offentligheten noe bevis at jo mer enn 2,5 milliarder USDT tokens i omløp er alle faktisk støttet av dollar. Kanskje den velfinansierte startupen Circle, som forrige måned annonserte planer om å utvikle en stablecoin fullt støttet av dollarreserver, vil være mer gjennomsiktig. Uansett, brukere av et system som dette må stole på en tredjepart med pengene sine.
- Sikkerhetskopier tokens med andre kryptovalutaer. I stedet for å bruke fiat-penger som sikkerhet, hvorfor ikke bruke kryptovaluta? Det eliminerer behovet for å stole på en tredjepart, siden det kan gjøres på en blokkjede. Men det introduserer også en annen kilde til volatilitet – så du risikerer å få en stablecoin som ikke er veldig stabil. En måte å fikse det på er ved å stille inn oversikkerhet: brukere må først sette inn et større beløp – for eksempel eter verdt 150 dollar i retur for en stablecoin verdt 100 dollar. Til syvende og sist, skjønt, hvis sikkerhetsvalutaen krasjer i pris - alltid en trussel i kryptoland - vil det festede tokenet følge med.
- Lag en algoritmisk sentralbank. Dette innebærer bruk av programvare for å øke og redusere tilførselen av stabilt token for å opprettholde dens peg. Det beste eksemplet er et kommende prosjekt kalt Basis , hvilken samlet inn 133 millioner dollar i april fra flere store Silicon Valley VC-firmaer . Grunnlag hvitt papir (PDF) beskriver et system som er avhengig av å kjøpe og selge ytterligere tokens i tillegg til stablecoin (som foreløpig i det minste også kalles en basis). Hvis prisen faller under $1, vil blokkjeden selge obligasjonstokens til brukere for stablecoins verdt mindre enn en dollar og fjerne dem fra systemet. Obligasjonstokenene er garantert å gi utbetalinger på en hel dollar så snart stablecoin-prisen går tilbake til bindingen.
Sviktende økonomi 101: Den kanskje mest vokale kritikeren av stablecoins er Preston Byrne, en grunnlegger og tidligere COO for den tidlige blockchain-oppstarten Monax. Byrne, som har skrevet omfattende Om de emne , sa i en e-post til MIT Technology Review at utviklere av stablecoins ikke klarer å redegjøre for grunnleggende økonomiske prinsipper ved å anta at de alltid vil være i stand til å motivere brukere av systemene deres til å kjøpe myntene deres til en vilkårlig pris. Dette ignorerer at i all markedsbasert børs bestemmes prisen av et møte mellom en kjøper og selger, ikke av en algoritme, sier Byrne. Alt som kreves for at disse systemene skal mislykkes er for folk ikke å kjøpe produktet.