Kryptovalutamarkedet vokser eksponentielt

Når det kommer til fremtidens penger, er det en økende konsensus om at kryptovalutaer kommer til å spille en stor rolle. Spesielt én kryptovaluta har gått inn i det offentlige leksikonet som den digitale ressursen: Bitcoin.





Men kryptovalutamarkedet er betydelig mer komplekst enn det offentlige leksikonet kan antyde. Og selv om det har vært mange studier som undersøker rollen og fremtiden til Bitcoin, har det vært få som utforsker det bredere kryptovalutamarkedet og hvordan det utvikler seg.

I dag endrer det seg takket være arbeidet til Abeer ElBahrawy ved City University i London og noen få venner som har undersøkt kryptovalutamarkedet som helhet og sier at det er betydelig mer komplekst og modent enn mange hadde trodd. Utviklingen av dette markedet har til og med en bemerkelsesverdig likhet med utviklingen av økosystemer på mange andre områder, og gir litt innsikt i hvordan kryptovalutamarkedet kan endre seg i fremtiden.

Først litt bakgrunn. Den store utfordringen med digital valuta er å forhindre uautorisert kopiering. Kryptovalutaer bruker to mekanismer for å forhindre dette. Den første er å publisere hver transaksjon i en offentlig post og å lagre mange kopier av denne hovedboken online på en måte som gjør at de alle automatisk kan sammenlignes og oppdateres. Dette forhindrer dobbeltforbruk - ved å bruke samme bitcoin til å kjøpe to forskjellige ting.



Den andre mekanismen er å beskytte hovedboken kryptografisk. Hver oppdatering samler en rekke nye transaksjoner og legger dem til den eksisterende hovedboken. Men for å gjøre dette blir den tidligere versjonen av hovedboken først frosset og kryptert.

Den nye versjonen av hovedboken – kalt en blokk – inkluderer den krypterte kopien av den tidligere hovedboken. Hvem som helst kan bruke disse krypterte dataene til å generere et tall som kan brukes til å sjekke sannheten til blokkeringen. Det er imidlertid ekstremt vanskelig å generere dette tallet beregningsmessig i et forsøk på å spille systemet. Det er denne funksjonen – at blokkene er enkle å sjekke, men ekstremt vanskelige å kopiere – som sikrer systemet.

Selvfølgelig, mens hovedboken fortsetter å bli oppdatert, må nye blokker opprettes, piggybacking på de gamle og skape en ubrutt kjede av blokker. Derfor begrepet blokkjedeteknologi.



Bitcoin er den desidert mest kjente av disse kryptovalutaene. Den er også blant de eldste, etter først å ha dukket opp i 2009. Men den er på ingen måte den eneste kryptovalutaen. Så et interessant spørsmål er hvordan kryptovalutamarkedet utvikler seg.

For å finne det ut, analyserte ElBahrawy og co oppførselen til 1500 kryptovalutaer som har dukket opp siden 2013 og sier at rundt 600 av dem handles aktivt i dag. De sier at dette markedet nylig har gått inn i en periode med eksponentiell vekst og er for tiden verdt 54 milliarder dollar. (Til sammenligning er den totale mengden penger i verden rundt 60 billioner dollar.)

Men mens dette kryptovalutamarkedet vokser raskt, viser ElBahrawy og co at visse aspekter av det er stabile. Antall aktive kryptovalutaer har for eksempel holdt seg omtrent det samme siden 2013 som markedsandelsfordelingen, som følger en velkjent maktlov.



Teamet viser også hvordan denne fordelingen kan reproduseres ved hjelp av en standard evolusjonsmodell der de plugger inn tall for hastigheten som valutaer dukker opp og dør ut med.

Denne kraftlovfordelingen forekommer i et bredt spekter av systemer. For eksempel beskriver den samme loven størrelsen på religioner, språk og til og med kriger (etter antall dødsfall). I ingen av disse systemene er det noen favorisert religion eller språk eller krig. Men alt annet likt danner de alle denne typen distribusjon.

Det faktum at størrelsesfordeling av kryptovalutaer følger samme lov er vesentlig. Det innebærer at når det gjelder markedet, er alle valutaer i hovedsak de samme. Passformen med dataene viser at det ikke er noen påviselig konsensus på befolkningsnivå om hva som er den 'beste' valutaen, eller at forskjellige valutaer er fordelaktige for ulike bruksområder, sier ElBahrawy og co.



Hvorvidt det er sant er opp til debatt. Ulike kritikere har pekt på en rekke tekniske begrensninger knyttet til Bitcoin, og dette har inspirert en ny generasjon kryptovalutaer, som Ethereum. Om dette vil påvirke markedet gjenstår å se.

Mens denne eksponentielle veksten pågår, faller Bitcoins markedsandel. De fem største valutaene – Ethereum, Ripple, Litecoin, Dash og Monero – står nå for 20 prosent av markedet. Og trenden for Bitcoin er klar. Dette vil forutsi Bitcoin-markedsandelen til å svinge rundt 50 prosent innen 2025, sier teamet.

En annen faktor i markedet er at kryptovalutaer ikke bare brukes som valuta. Bitcoin er også mye brukt til spekulasjoner og kan også brukes til ikke-monetær bruk som tidsstempling.

For mange av disse applikasjonene er det en klar fordel ved å ha én valuta som alle er enige om. Mens bruken av kryptovalutaer som spekulative eiendeler bør fremme diversifisering, bør bruken av dem som betalingsmetode (dvs. konvensjonell bruk av et delt betalingsmiddel) stimulere til et vinner-tak-alt-regime, sier Bickell og co.

Men erfaring med andre økosystemer tyder på at dette på ingen måte er sikkert. For eksempel har et enkelt datamaskinoperativsystem aldri vært i stand til å utkonkurrere alle andre, uavhengig av hensynsløsheten ved utplasseringen. Heller ikke noe menneskelig språk eller religion eller mote har utslettet alle andre.

Det er ikke dermed sagt at det ikke kan skje. Men med mindre det er betydelig ekstern manipulasjon av dette markedet, er sannsynligheten for at det vil være betydelig mangfold i kryptovalutamarkedet i overskuelig fremtid.

Ref: arxiv.org/abs/1705.05334 : Bitcoin er ikke alene: kvantifisere og modellere den langsiktige dynamikken i kryptovalutamarkedet

gjemme seg