Kinesiske gründere har noen kreative svar på regjeringens nedbryting av krypto

Nick Little

Klokken 23.00. 4. september i fjor logget Chuan Zhang på kontoen sin huobi.com , et populært kinesisk nettsted for handel med kryptovaluta, og solgte hver eneste bitcoin han hadde. Han tapte rundt 400 000 yuan ($63 000), men han hadde lite valg.

Tidligere samme dag hadde den kinesiske regjeringen utstedt et tilsynelatende dødsstøt mot landets spirende kryptovaluta-scene. Selv om den ikke forbød virtuelle mynter eller utvinning av dem, forbød den innledende mynttilbud (ICO) og handel på innenlandske kryptovalutabørser, noe som gjorde mange menneskers beholdning i praksis verdiløse. Salget av kryptovaluta den dagen var så massivt at det tok fire dager før penger fra Zhangs Bitcoin-salg dukket opp på bankkontoen hans, noe som vanligvis tar en halvtime eller så. (At han i det hele tatt var i stand til å selge var bare takket være en forsinkelse mellom regjeringens erklæring om forbudet og dens nedleggelsesordre til børsene.)

Denne historien var en del av vår mai 2018-utgave

• Se resten av saken
• Abonnere

På toppen, i løpet av de to siste månedene av 2016, utgjorde transaksjoner i kinesisk yuan mer enn 90 prosent av det globale Bitcoin-handelsvolumet, ifølge Morgan Stanley. En måned etter angrepet, i oktober 2017, var tallet nede på under 10 prosent. Myndighetene har siden strammet til ytterligere, og tettet smutthull som gjorde det mulig for investorer å handle kryptovalutaer på utenlandske nettsteder. I januar foreslo sentralbanken å begrense kraftforsyningen til Kinas bitcoin-gruveindustri, som i dag står for to tredjedeler av verdens prosessorkraft som er viet til slik aktivitet, mesteparten i tynt befolkede områder med rikelig overskuddselektrisitet. Lokale myndigheter håndhever restriksjonene tilfeldig.

Likevel er kryptovaluta langt fra død i Kina. Faktisk kan de restriktive tiltakene utilsiktet ha utløst en bølge av innovasjon som retter seg mot noen av problemene som kryptovalutaer står overfor overalt, ikke bare i Kina.

Nye typer utveksling

Kryptovalutabørser håndterer handler fra én digital valuta til en annen, samt handler mellom digitale mynter og vanlige fiat-valutaer. Men mens kryptovalutaer (i det minste i teorien) er desentraliserte og under ingen organisasjons kontroll, drives børser vanligvis av et enkelt selskap, akkurat som vanlige børser. Dette er en av kryptovalutaenes største svake punkter.

Det skaper faktisk en rekke potensielle problemer. Børsene er hovedmål for hackere fordi, i likhet med banker, har de investorenes eiendeler. Innsideavtaler er vanskelig å forhindre. Og det er hundrevis av separate børser rundt om i verden, noe som skaper et fragmentert og ineffektivt finanssystem: kontoeierne på én børs har ofte ikke rask tilgang til bedre avtaler på andre.

Det var derfor Daniel Wang, som pleide å drive en sentralisert utveksling i Shanghai, grunnla et prosjekt kalt Loopring. Det er en åpen kildekode-programvareplattform som alle kan bruke til å bygge en desentralisert børs – en markedsplass for kryptovalutatransaksjoner som ikke har investorenes eiendeler. I stedet blir alle eiendeler og transaksjoner registrert på en offentlig blokkjede, omtrent som blokkjedene som ligger til grunn for kryptovalutaene selv. Det forhindrer innsidehandel, fordi alle kan se transaksjoner på blokkjeden. Smarte kontrakter på blokkjeden regulerer måten bestillinger matches på. Når det er en match, overfører partene valuta til hverandre elektronisk.

Kinas angrep burde ha drept Loopring i vuggen. Wang, som kom opp med kjernen i ideen i 2016, hadde nettopp fullført å samle inn penger til det i en ICO tre uker før regjeringen forbød ICOer og krevde at pengene de hadde samlet inn skulle returneres. Men Wang nøt en slik støtte fra investorene at han var i stand til å beholde en del av investeringen deres og fortsette prosjektet.

Looprings egen desentraliserte børs er nå vert på Amazon Web Services, og den skulle begynne å tilby handelstjenester i april, etter at denne historien gikk i trykken. Men siden Loopring også er åpen kildekode-programvare som alle kan bruke til å sette opp en utveksling, er den relativt motstandsdyktig mot restriksjoner i et hvilket som helst land. Wang, som tilbringer mye tid i New York i disse dager for å få Loopring etablert i det amerikanske kryptosamfunnet, sier at hvis handel med digitale eiendeler på en blokkjede blir en utbredt praksis, vil det være vanskeligere for et land som Kina å blokkere. den. Å stenge det ute vil redusere [et lands] internasjonale konkurranseevne, sier han.

Fra luftbrikker til seriøse salg

Kinas nedbrudd i september inkluderte også et forbud mot ICO-er, crowdfunding-ordningene basert på krypto-tokens. I Kina som ellers hadde disse fått et lyssky rykte. Selskaper som ønsket å samle inn penger raskt, solgte digitale tokens eller mynter som skulle kjøpe tilgang til et produkt eller en tjeneste i fremtiden, men de hadde ofte ingen mulighet til å oppfylle disse løftene. Et kinesisk begrep dukket opp: kongqibi , eller lufttoken.

ICO-forbudet undertrykte denne digitale crowdfunding, men det tok ikke opp roten til problemet. Ulovlig pengeinnsamling av alle slag har blomstret i Kina fordi den formelle banksektoren fortsatt favoriserer store selskaper og statseide virksomheter. Mindre firmaer og gründere er avhengige av en skyggebanksektor for å møte deres behov for finansiering.

Men selv om det nå er ulovlig å bruke tokensalg for å skaffe penger, er det å bare utstede et digitalt token ikke eksplisitt forbudt. Til tross for ICO-forbudet, er det derfor noen få som går videre med token-eksperimenter.

Et selskap i spissen for dette er Beijing-baserte Spectra Ventures, grunnlagt omtrent en måned etter nedslaget i september. Gründerne, Iris Zhang og Aaron Chen, har jobbet i investeringsbank og Kinas kryptovalutasamfunn. Ved å bruke erfaringene deres til å evaluere både selskaper som ønsker å utstede tokens og kjøperne av disse tokenene, gir de råd til selskapene om hvordan de skal prise tokens, hvor mange de skal utstede og hvordan de kan bli notert på kryptovalutabørser. For å omgå restriksjonene på tokensalg, engasjerer ikke Spectra crowdfunding fra kinesiske detaljinvestorer, men bare fra etablerte digital-valutafond registrert i utlandet.

Det er vanlig at et prosjekt samler inn 10 000 til 40 000 eter (Ethereums kryptovaluta) i løpet av en uke, sier Iris Zhang. Med kursen i begynnelsen av april var det verdt mellom 4 og 16 millioner dollar. Prosjekter som har solgt tokens gjennom Spectra Ventures inkluderer en app for fotballfans og en direktemeldingsapp som lar brukere overføre kryptovalutaer til hverandre.

Disse aktivitetene kan se ut til å gå direkte i strid med den kinesiske regjeringens ordre. Men på en måte kan de være det kinesiske tjenestemenn ønsket å se.

I sitt septemberedikt snakket myndighetene om å unngå markedskaos, styrke utdanningen til investorer og kollektivt ivareta den normale økonomiske orden. Men Kina har ikke en grunnleggende aversjon mot digitale valutaer; faktisk utvikler sentralbanken sin egen digitale fiatvaluta. En digital valuta vil skape et nytt finansielt økosystem, sier Shenglin Ben, dekan ved Academy of Internet Finance ved Zhejiang University. Hensikten med nedslaget, sier han, var å dempe overdreven spekulasjon og gi myndighetene tid til å oppgradere sine regulatoriske evner.

Noen av de sentraliserte kryptovalutabørsene som Kina forbød i fjor eksisterer fortsatt – de har ganske enkelt satt opp servere i utlandet – og frem til midten av mars var nettsidene deres tilgjengelige i Kina. Siden den gang har de blitt blokkert, selv om kinesiske brukere fortsatt kan få tilgang til dem via virtuelle private nettverk. Den som ble brukt av Chuan Zhang og hans investorvenner, huobi.com , er blant dem.

Etter panikksalget i fjor, reinvesterte Zhang og vennene hans alle sparepengene de hadde igjen i kryptovalutaer igjen. Denne gangen har de ikke tenkt å selge. Før septemberforbudet hadde de sett på kryptovaluta som en måte å støtte opp om deres skjøre økonomiske velvære. Nå har det blitt en tro. Det er noe som ikke kan undertrykkes, sier Long Zhang, 30, en nær venn av Chuan Zhang. Det vil definitivt være verdt mye i fremtiden.

Yiting Sun er en frilansjournalist basert i Beijing.

gjemme seg