211service.com
En av kryptos travleste stabile mynter kan være på vei mot trøbbel
Kimberly White / Stringer / Getty Images
Få ting er mer livlige i blockchain-verdenen akkurat nå enn Dai. Det Ethereum-baserte kryptotokenet bruker smarte kontrakter for å justere sin egen forsyning for å holde verdien stabil og knyttet til amerikanske dollar. Talsmenn se for meg det som en avgjørende komponent i et desentralisert finansielt system. I teorien vil et slikt system gjøre finansielle tjenester som utlån tilgjengelig for folk som ikke har tilgang til det tradisjonelle systemet - for eksempel fordi de ikke har en bankkonto eller kreditthistorikk.
Men mens Dai, utviklet av et selskap kalt MakerDao , er absolutt trendy for øyeblikket, tyder nyere utvikling på at fremtiden ikke er sikker i det hele tatt.
På fredag, Valerie Szczepanik, seniorrådgiver for digitale eiendeler ved US Securities and Exchange Commissions avdeling for selskapsfinansiering, foreslått at noen såkalte stablecoins kan være verdipapirer. Det vil gjøre dem underlagt strenge – og dyre – regulatoriske krav.
Det er tre stablecoin-kategorier, sa Szczepanik. Noen er støttet av virkelige eiendeler som gull, noen er støttet av fiat-penger som holdes på utsteders bankkonto, og noen, som Dai, er avhengige av mer kompliserte mekanismer for å opprettholde prisstabilitet.
Szczepanik sa ikke at noen av kategoriene var ute av kroken, men hun gjorde alt for å trekke frem den tredje. Mynter som er avhengige av en slags prismekanisme for å opprettholde verdien, sa hun, kan falle inn under SEC, hvis ansvar er å beskytte investorer mot svindel og svindel. Spesielt hvis en stablecoin har en sentral part som kontrollerer prissvingningene over tid, kan det være å komme inn i sikkerhetens land, sa Szczepanik.
Tilbake i desember, nevnte grunnleggerne av et algoritmisk stablecoin-prosjekt kalt Basis, som hadde samlet inn 133 millioner dollar fra høyprofilerte venturekapitalfirmaer, verdipapirlov som årsaken til at den brått ble stengt. Å måtte bruke amerikansk verdipapirregulering på systemet hadde en alvorlig negativ innvirkning på vår evne til å lansere Basis, skrev de. Selv om Dai fungerer annerledes, og dens tilhengere vil hevde at den ikke er sentralisert i det hele tatt, var Szczepaniks beskrivelse bred nok til å antyde at den kanskje ikke er immun mot juridiske problemer som ligner på de som Basis står overfor.
Det er ikke bare regulatorisk usikkerhet Dai står overfor. Kan det virkelig forbli stabilt for alltid? I stedet for fiat-penger, bruker den Ether som sikkerhet. Det er risikabelt, siden prisen på Ether når som helst kan krasje og få stablecoinen ned med seg. Dai står for dette ved å bruke en strategi for oversikkerhet: for hver $100 verdt av Dai i omløp, skal systemet holde minst $150 verdt av Ether innelåst som sikkerhet.
Hvis prisen på Ether faller under en viss terskel, selger en smart kontrakt automatisk sikkerheten i bytte mot Dai, som den deretter tar ut av sirkulasjon for å beholde en trygt forhold . MakerDao-fellesskapet, som inkluderer innehavere av et ekstra token kalt Maker, kan også stemme for å justere noe som kalles en stabilitetsavgift , som er kostnadene ved å prege nye Dai.
De siste ukene har mynten slitt med å beholde 1,00 dollar-tilknytningen, og handles til priser så lave som 0,96 dollar. Som svar har samfunnet nå stemte tre ganger for å øke stabilitetsavgiften . Episoden antyder at viktigere enn spørsmålet om Dai er en sikkerhet er spørsmålet om det er bærekraftig. Og hvis det ikke er det, la oss håpe vi kan finne ut av det før det blir en del av grunnlaget for et nytt globalt finanssystem.