211service.com
CFIUS: Den mektige sheriffen som overvåker amerikansk teknologis megaavtale
Lynne Carty
Den har blitt kalt den ultimate regulatoriske bazookaen av en finansanalytiker, og akkurat nå peker den på den største foreslåtte overtakelsen i USAs teknologihistorie.
Komiteen for utenlandske investeringer i USA, eller CFIUS (uttales SIF-ee-us), vurderer Singapore-baserte Broadcoms bud på 117 milliarder dollar for den amerikanske brikkeprodusenten Qualcomm. Hvis den anser den resulterende kombinasjonen som uønsket, vil avtalen sannsynligvis bli blokkert.
CFIUS, som er tiltalt for å avgjøre om utenlandske selskapers overtakelse av amerikanske virksomheter utgjør en trussel mot nasjonal sikkerhet, kan granske avtaler i enhver bransje. Men i løpet av de siste årene har den sett på flere og flere tekniske avtaler – spesielt de som er knyttet til Kina.
Vi tok en titt på hvordan CFIUS fungerer, og hvorfor Broadcom møter en oppoverbakke kamp for å få avtalen godkjent.
Hvem er rundt komitébordet?
Mange stormenn i Washington. CFIUS ledes av finansministeren og inkluderer lederne for en rekke offentlige etater, inkludert forsvarsdepartementet, innenlandssikkerhet, handel og energi, samt USAs handelsrepresentant og sjefen for Det hvite hus' vitenskapskontor og Teknologipolitikk. Utvalget mottar også innspill fra etterretningsbyråer og andre instanser.
Hvor opptatt har CFIUS vært?
I det siste? Veldig. Komiteen gjennomgikk 172 saker i 2016, opp fra 97 i 2013. (Offisielle 2017-tall er ikke tilgjengelige, men ett anslag setter tallet nær 250.) CFIUS tar en langt bredere interesse for hva slags sikkerhetsrelaterte avtaler den vil vurdere, sier Edward Shapiro, advokat hos Latham & Watkins. I januar, for eksempel, kinesisk fintech-gigant Ant Financial droppet budet på America's MoneyGram etter at komiteen avviste planene for håndtering av sensitive personopplysninger til det amerikanske finansselskapets kunder.
Hva er gjennomgangsprosessen?
En innledende gjennomgang kan vare i opptil 30 dager, og ytterligere 45 dager kan legges til for en dypere undersøkelse. Hvis komiteen ikke liker det den ser, kan den anbefale at presidenten legger ned veto mot en avtale.
Hvor ofte anbefaler CFIUS et vetorett?
Sjeldent. Bedrifter prøver vanligvis å lindre CFIUS sine bekymringer, og grøfteavtaler hvis de ikke kan. Av de fire presidentvetoene som ble utstedt mellom 1990 og 2017, var halvparten de siste to årene. Begge involverte amerikanske halvlederbedrifter og kinesiske budgivere: i 2016, Barack Obama blokkert et kinesisk konsortiums tilbud på Aixtron, en tysk brikkeprodusent med et amerikansk datterselskap, og i fjor Donald Trump nedlagt veto et bud fra en Kina-støttet investor på Lattice Semiconductor.
Vil Broadcom være i stand til å vinne CFIUS i sin favør?
Det kommer til å bli veldig tøft å gjøre. Komiteen er bekymret for at hvis Broadcoms bud går gjennom, kan USA falle bak i nye, superraske trådløse 5G-nettverk, og avgi lederskapet på feltet til kinesiske firmaer. Qualcomm har investert tungt i 5G-teknologi, men Broadcom har et rykte for å presse FoU-utgifter.
Sistnevnte har lovet å pumpe 1,5 milliarder dollar inn i opplæring av ingeniører i Amerika, og foreta en årlig investering på 3 milliarder dollar i FoU og 6 milliarder dollar i produksjon. Den sier også at den ikke vil selge noen av Qualcomms kritiske nasjonale sikkerhetsmidler til utenlandske kjøpere. Men løfter er kanskje ikke nok til å overbevise CFIUS, som også er fokusert på det faktum at Qualcomm er en viktig brikkeleverandør til den amerikanske forsvarsindustrien.
Kan den ultimate regulatoriske bazookaen bli enda kraftigere?
Ja. CFIUS er foreløpig begrenset til å gjennomgå avtaler som fører til total eller majoritetskontroll av et amerikansk selskap. Kongressen vurderer utkast til lovgivning som også vil gjøre den i stand til å gjennomgå noen minoritetsandeler tatt i amerikanske firmaer som arbeider i strategiske teknologisektorer. Det ville gi komiteen en enda større innflytelse over den fremtidige formen til USAs teknologilandskap.