211service.com
Bør sentralbanker utstede digital valuta? Plutselig er det et presserende spørsmål.
Banker Ms. Tech; Originalbilder: Max12Maxx, Wikimedia Commons; AP; Bank of International Settlements
I årevis har mektige sentralbanker rundt om i verden hevdet at de studerer digitale valutaer, og de fleste har åpnet muligheten for at de en dag kan lansere sin egen. Den dagen kan gry – mye tidligere enn noen forventet.
I en nylig blogg innlegg , IMF-økonomene Tobias Adrian og Tommaso Mancini-Griffoli oppfordret beslutningstakere til å iverksette raske regulatoriske tiltak for å møte de bemerkelsesverdige risikoene som utgjøres av privat utstedte digitale valutaer, kalt stablecoins, som er designet for å opprettholde en konsistent verdi. Mer til poenget: sentralbanker må kanskje gå inn i stablecoin-virksomheten selv.
Tidligere i år virket muligheten for at vi kunne se statsstøttede digitale valutaer snart fjern. Augustín Carstens, daglig leder i Bank of International Settlements, den såkalte sentralbanken for sentralbanker, var mindre enn entusiastisk i en mars tale : Forskning og eksperimentering har så langt ikke klart å fremsette en overbevisende sak, sa han. Sentralbanker ser ikke i dag verdien av å begi seg inn i ukjent territorium.
I juli gjorde imidlertid Carstens et om ansikt. Det kan være at det er raskere enn vi tror at det er et marked, og vi må være i stand til å tilby sentralbankers digitale valutaer, sa han til Financial Times.
Hva endret seg? I juni avslørte Facebook sine planer om å utstede en ny stablecoin, kalt Libra, som vil bli støttet av en reserve som består av suverene valutaer . Utsiktene til en ikke-suveren valuta som umiddelbart kan nå ut til milliarder av mennesker over hele verden som bruker Facebook-produkter, får plutselig sentralbankfolk til å spille forsvar.
Libra vs. staten
Ute foran er People's Bank of China. Faktisk har PBOC vært seriøs med digital valuta siden den begynte å studere teknologien i 2014. Den har et forskningsinstitutt spesielt viet til dette. Wang Xin, direktør for PBOCs forskningsbyrå, sa i juli at banken betaler høy oppmerksomhet til Libra, som Facebook ønsker å lansere neste år. I august, Mu Changchun, visedirektør for PBOCs betalingsavdeling, sa en digital versjon av renminbien, som skal være et medium for forbrukerbetalinger, er nær ved å være ute.
Vekten har ikke bare skapt oppsikt i Kina. Frankrike og Tyskland har sverget å blokkere det, og kaller det en potensiell trussel mot monetær suverenitet. Den europeiske sentralbankens styremedlem Benoît Coeuré sa forrige måned at stablecoins gir opphav til alvorlig risiko. Vekten har vært en vekker, sa han og la til: Vi må også trappe opp tankegangen vår om en digital sentralbankvaluta. Denne uken siterte to amerikanske lovgivere risikoene som Libra utgjør i et brev som oppfordrer Federal Reserve å vurdere å lage en digital versjon av dollaren.
Frykt og inspirasjon
Hva er risikoen for private stablecoins? Foruten standard bekymringer om hvitvasking og terrorfinansiering, koker mye av denne diskusjonen ned til om du stoler på et teknologiselskap med pengene dine.
Private stablecoin-leverandører kan fjerne banker, som generelt møter strenge forbrukerbeskyttelsesregler, som hovedformidlere mellom sentralbanker og forbrukere. Det kan få uforutsette konsekvenser, i følge Adrian og Mancini-Griffoli fra IMF. Tekniske giganter kan bruke nettverkene sine til å stenge ute konkurrenter og tjene penger på informasjon, ved å bruke proprietær tilgang til data om kundetransaksjoner, skriver de.
De to økonomene antyder at stablecoins kan undergrave finansiell stabilitet, og at stablecoin-brukere risikerer å tape pengene sine: Hvorvidt stablecoins faktisk er stabile er tvilsomt. Det avhenger av sikkerheten og tilgjengeligheten til de underliggende eiendelene, og om de er beskyttet mot andre kreditorer dersom stablecoin-leverandøren går konkurs.
Adrian og Mancini-Griffoli sier at kanskje regjeringer bør kreve at stablecoin-leverandører fullt ut støtter mynter med sentralbankreserver – de sikreste og mest likvide eiendelene som er tilgjengelige. De påpeker at Kina allerede krever populære betalingsplattformer Alipay og WeChat Pay for å gjøre dette. Tilnærmingen kan brukes til å beskytte forbrukernes penger dersom stablecoin-leverandøren går konkurs, skriver de.
Frykt for dens potensielle farer er imidlertid ikke den eneste grunnen til at sentralbankfolk finner Libra overbevisende. I en nylig tale , foreslo Bank of England-sjef Mark Carney at et tryggere alternativ til Libra kan være en offentlig versjon. I likhet med Libra, kan det være støttet av flere suverene valutaer, men nettverket vil bli drevet av sentralbanker, ikke selskaper. Selv om de første variantene av ideen viser seg å være mangelfulle, er konseptet spennende, sa Carney.